多因素共驱，制冷剂市场热度持续攀升，行业龙头业绩展望乐观

制冷剂市场延续高景气，据数据显示，三代主流制冷剂R32价格单月涨幅超7%，年涨幅超120%，毛利润也大幅上涨。2025年配额落地、空调企业长协订单价格上涨、出口订单表现良好等多因素共同推动国内多品种制冷剂价格持续高位运行。业内对2025年制冷剂行业表现充满信心，认为随着配额管理深化和下游需求增长，二代、三代制冷剂的长期景气度有望延续。

2025年我国制冷剂行业实施配额制第二年，二代制冷剂生产配额减少，而三代制冷剂生产配额增加。头部企业生产成本优势更明显，行业产能向头部企业集中。近期制冷剂价格稳步上行，企业惜售心态较浓，部分品种货源紧俏。预计短期制冷剂市场成交价将维持高位，长期向好趋势不变。同时，龙头企业已开始布局四代制冷剂，部分企业已具备自主知识产权的生产技术，未来制冷剂将向绿色低碳制冷剂迭代升级。